Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль

ЛЕНИНГРАДСКИЙ ОБЛАСТНОЙ ИНСТИТУТ
ЭКОНОМИКИ И Денег

КАФЕДРА Государственной ЭКОНОМИКИ


КУРСОВАЯ РАБОТА
ПО ТЕМЕ:
 

«АКЦИЯ, КУРС АКЦИЙ, ДИВИДЕНТ, УЧРЕДИТЕЛЬСКАЯ ПРИБЫЛЬ»






Выполнил студент группы 2У-29

 I курса

факультета менеджмента

Желнин

Андрей

Геннадьевич

Гатчина

2003

СОДЕРЖАНИЕ КУРСОВОЙ РАБОТЫ

Введение

ГЛАВА           1. Акции и их виды

ГЛАВА           2. Первичный рынок ценных бумаг

                        2.1. Определение понятия «первичный рынок ценных бумаг»

                        2.2. Эмиссия акций и ее этапы

                        2.3. Размещение акций

            2.4. Учредительская прибыль

ГЛАВА           3. Вторичный рынок ценных бумаг

                        3.1. Суть понятия «вторичный рынок Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ценных бумаг»

                        3.2. Организованный вторичный рынок

                        3.3. Неорганизованный вторичный рынок

                        3.4. Рыночная цена. Курс акций

ГЛАВА           4. Дивидент.

                        4.1. Понятие дивидента

            4.2. Политика выплаты дивидентов

Заключение

Перечень использованной литературы


Введение

1. Акции и их виды

Согласно Закону «О рынке ценных бумаг», акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее обладателя на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на роль в Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь обладателем обретенных акций, участвует не только лишь в по­лучении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного общества в границах цены Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль принадлежащих ему акций.

Акции есть всегда, пока существует общество, их выпусти­вшее. Но за этот период времени может смениться несколько хозяев одной и той же акции.

Валютная сумма, обозначенная на акции, именуется номинальной ценой акции. Общество, выпустившее акцию с указанием номина­ла, т. е. ее цены, отражающей величину уставного капитала Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, приходящу­юся на одну акцию, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Стоимость, по которой акция продается (покупается) на рынке, называется курсом акции.

Число акционеров открытого общества не ограничено; малый уставный капитал такового общества должен составлять более тысяче­кратной суммы малого размера оплаты труда Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, установленного федеральным законом на дату регистрации общества.

Акции закрытого общества распределяются только посреди его учре­дителей (число акционеров не должно превосходить пятидесяти) либо посреди заблаговременно определенного круга лиц. Если число акционеров ЗАО превзойдет 50 человек, общество в течение года должно преобразоваться в ОАО. В неприятном случае общество подлежит ликвидации в Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль судебном порядке.

Акционерные общества могут выпускать акции простые и при­вилегированные.

Главные отличия меж акциями обычными и привилегиро­ванными заключаются в нраве получения дохода (обладатели обык­новенных акций получают дивиденды в той части незапятанной прибыли, которая остается после ее рассредотачивания меж обладателями корпора­тивных облигаций и привилегированных акций) и Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль роли в управлении акционерным обществом.

В согласовании с Федеральным законом «Об акционерных обще­ствах», принятым в 1995 г., все акции общества являются именными. При всем этом держатели акций регистрируются в особом реестре акци­онеров, где указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, также дата приобретения акций.

Запись в реестр акционеров общества вносится по просьбе акционера не позже 3-х дней с момента представления документов. Не допускается отказ от внесения записи в реестр акционеров общества, кроме ситуаций, предусмотренных правовыми актами Русской Федерации.

Обычная акция представляет собой ценную бумагу, предоставляющую ее обладателю право на Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль роль в общем собрании акционеров правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, также части имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Обладатели обычных акций являются единствен­ными обладателями ценных бумаг, имеющими право избирательного голоса, хотя в Федеральном законе «Об акционерных обществах» в неких случаях Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль делаются исключения для хозяев отдельных типов привилегированных акций.

Вместе с выпуском обычных акций акционерное общество имеет право, как было отмечено ранее, располагать также привилегированные акции, при этом толика привилегированных акций не должна превосходить 25% общего объема уставного капитала общества. Акции именуются приви­легированными, потому что обладатели этих акций имеют привилегии по Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль сопоставлению с держателями обычных акций. Общество может выпускать несколько типов привилегированных акций, любой из которых содержит собственный объем льгот. Описание приемуществ по каждому типу акций делается в уставе общества. Предоставление льгот можно рассматривать как своеобразную компенсацию по этим акциям за то, что их обладатели не имеют, обычно, права голоса Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. Акционеры — обладатели привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса только при решении вопросов о реорганизации- ликвидации общества.

По привилегированным акциям в уставе общества должны быть определены размер дивиденда и ликвидационная цена, которые указываются в валютной сумме либо в процентах от номинальной сто­имости акций Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. При всем этом уставом общества должна быть установлена очередность выплаты дивидендов и ликвидационной цены по каж­дому типу привилегированных акций. Дивиденды выплачиваются из незапятанной прибыли общества за текущий год, а по привилегированным акциям определенных типов  и за счет особых фондов общества. Эго позволяет защитить хозяев рассматриваемых акций от неожиданных Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль утрат, но в то же время не предоставляет им возможность (как обладателям обычных акций) получать дополнительные доходы.

Привилегированные акции могут быть: кумулятивными и некумулятивными; конвертируемыми и неконвертируемыми (выгодными, еще их именуют акциями с правом роли) и не участвующими в получении прибыли общества сверх фиксированных дивидендов; с отсроченным дивидендом; возвратимыми Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль и безвозвратными; с плавающим курсом и др.

Кумулятивные привилегированные акции более всераспространены посреди привилегированных акций. При их выпуске предусматривается, что невыплаченный либо не на сто процентов выплаченный дивиденд по ним, размер которого определен в уставе, скапливается и выплачивается впоследст­вии. Неуплата очередных дивидендов по таким акциям не является нарушением обязанностей Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль со стороны эмитента.

Обладатели кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании с правом голоса по всем вопросам его компетенции. Но такое право акционеры могут воплотить, начиная с собрания, последующего за годичным общим собранием, на котором должно было быть принято решение о выплате скопленных дивидендов по обозначенным акциям Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль в полной сумме, но решение принято не было либо же было принято решение о неполной выплате дивидендов. Право хозяев кумулятивных привилегированных акций участво­вать в общем собрании акционеров прекращается, как будут выплачены по этим акциям в полной сумме все скопленные дивиденды.

Некумулятивные привилегированные акции не позволяют Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль накапли­вать невыплаченные дивиденды. Обладатели этих акций теряют дивиден­ды, если акционерное общество не объявляло их выплату.

Конвертируемые привилегированные акции могут обмениваться на простые акции данного общества либо привилегированные акции других типов на критериях, определенных в уставе общества. Условия конверсии разрабатываются при подготовке выпуска обозначенных акций.

Неконвертируемые привилегированные акции не могут Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль обмениваться на простые акции либо привилегированные акции других типов.

Привилегированные акции с правом роли дают обладателю таковой акции право участвовать не только лишь в получении дополнительных дивидендов (сверх установленных заблаговременно), да и в управлении обществом, если уставом общества предвидено право голоса по этим привилегированным акциям.

По свойству Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль возвратности (хотя акции являются ценной бумагой, не имеющей конечного срока погашения) привилегированные акции подраз­деляются на возвратимые (отзывные) и безвозвратные. Возвратимые приви­легированные акции могут быть выкуплены эмитентом или на откры­том рынке, или конкретно у держателей этих акций, при этом последним выплачивается дополнительная сумма-премия, рассчитанная в процентах Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль к номинальной цены этих акций.

Для погашения возвратимых акций в акционерном обществе за счет отчислений от прибыли создаются особые фонды — отложенный и выкупной. Если привилегированные акции выкупаются на вторичном рынке по заблаговременно установленной стоимости, то употребляются средства выкуп­ного фонда. Отложенный фонд предназначен для преждевременного погашения привилегированных акций, обретенных как Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль на вторичном рынке, так и при помощи воззвания конкретно к держателям этих акций. Безвозвратные привилегированные акции погашению обществом не подлежат.


2. Первичный рынок ценных бумаг

2.1. Определение понятия «первичный рынок ценных бумаг»

Первичный рынок — рынок, на котором осуществляется размещение в первый раз выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками явля­ются эмитенты Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в денежных ресурсах для инвестиций в основной и обратный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие прибыльную сферу для внедрения собственного капитала, сформировывают спрос на ценные бумаги. Конкретно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денег и инвестирование их в экономику. На Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль первичном рынке происходит рассредотачивание свободных денег по отрас­лям и сферам государственной экономики. Аспектом этого размещения в критериях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это значит, что свободные деньги направляют­ся в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие мак­симизацию дохода.

Эмиссия ценных бумаг - выпуск в Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль воззвание акций, облигаций и других денежных инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, также при увеличении их уставного капитала либо вербовании дополнительных денежных ресурсов.  Первичная эмиссия ценных бумаг, это - продажа ценных бумаг эмитентами их первым обладателям - инвесторам.  Процедура эмиссии ценных бумаг акционерными обществами регламентируется:  Федеральным законом Русской Федерации "Об акционерных Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль обществах", принятым Гос Думой 24 ноября 1995 г.;  Федеральным законом Русской Федерации "О рынке ценных бумаг”, принятым Гос Думой 20 марта 1996 г.; Аннотацией Министерства денег РФ от 3 марта 1992 г. № 2 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на местности РФ" и др.

Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль размеров его уставного капитала.

Уставный капитал общества составляется из номинальной цены акций общества, обретенных акционерами. Номинальная цена всех обычных акций общества должна быть схожей. Уставный капитал общества определяет малый размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.[2]

Малый уставный капитал открытого общества должен составлять более тысячекратной суммы малого размера Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - более стократной суммы малого размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату гос регистрации общества.[2]

Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме:

· открытого (общественного) размещения ценных бумаг посреди потенциально неограниченного круга инвесторов с общественным объявлением о Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль выпуске ценных бумаг, проведением маркетинговой кампании и регистрацией проспекта эмиссии;

· закрытого (личного) размещения - без общественного объявления, без проведения маркетинговой кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии посреди заблаговременно известного ограниченного круга инвесторов (до 500 включительно), либо на сумму менее 50 тыс. малых размеров оплаты труда (МРОТ).[2]

Можно выделить два главных вида Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль эмиссии акций:

1. эмиссия акций в процессе учреждения акционерного общества (учредительная эмиссия);

2. эмиссия ценных бумаг для воплощения финансирования вкладывательной и расширения производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества

В момент учреждения акционерного общества первичная эмиссия  осуществляется исключительно в форме закрытого (личного) размещения.[9]


2.2. Эмиссия акций и ее этапы

Процедура эмиссии ценных бумаг, если другое не предвидено законодательством Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль Русской Федерации, включает последующие этапы:

· принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

· регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

· для документарной формы выпуска - изготовка сертификатов ценных бумаг;

· размещение эмиссионных ценных бумаг;

· регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется последующими шагами Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль:

· подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

· регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

· раскрытием всей инфы, содержащейся в проспекте эмиссии;

· раскрытием всей инфы, содержащейся в отчете об итогах выпуска.[3]

Таким макаром, процесс эмиссионной деятельности складывается из нескольких главных шагов, и первым из их можно считать предварительный шаг, который связан с Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль проведением широкого круга довольно различных работ и мероприятий. Фуррор грядущей эмиссии ценных бумаг почти во всем находится в зависимости от того, как она подготовлена. Воплощение миссии должно основываться на точном осознании целей и детализированной проработке финансируемых при помощи эмиссии проектов.

В процессе учреждения АО и подготовки учредительной Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль эмиссии должен быть сначала решен вопрос о необходимости сотворения новейшей хозяйственной структуры. Нужно произвести расчеты и анализ, внушительно доказывающие, что создание нового АО позволит более отлично организовать производственные и хозяйственные процессы и что вновь создаваемое АО будет конкурентоспособно на рынке выпускаемой им продукции (производимых работ и услуг).

 При повторном выпуске Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ценных бумаг, средства от которого употребляются для финансирования вкладывательной деятельности нужно решить вопрос о выборе более действенных источников и устройств финансирования и кредитования вкладывательной и производственно-хозяйственной деятельности; решить, что прибыльнее выполнить: эмиссию акций, выпуск облигаций, получить ссуду в банке либо же привлечь деньги под векселя АО.

В случае воплощения Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль первого общественного размещения акций (облигаций) либо повторного их выпуска при условии, что данные ценные бумаги не обращаются на вторичном рынке, т.е. отсутствует рыночная стоимость данного денежного инструмента, нужно произвести оценку цены.


2.3. Размещение ценных бумаг

Последующий шаг - это реализация ценных бумаг, т.е. продажа первым покупателям Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. Ее может проводить или сам эмитент, или завлеченный проф участник рынка ценных бумаг - андеррайтер. Обычно при осуществлении этой операции несколько  компаний либо вкладывательных банков образуют синдикат и делят меж собой риск, и всю прибыль от торговли акциями получают торговцы, а не компании, выпустившие ценные бумаги.

 Вопрос оценки акций плотно сплетен с ее Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль актуальным циклом, который обхватывает выпуск, первичное размещение и воззвание акций.

Потому 1-ая оценка акций по российскому законодательству в период ее выпуска -номинальная. Номинал акции - это то, что обозначено на ее лицевой стороне, потому время от времени ее именуют лицевой, либо нарицательной, ценой. Номинальная цена всех обычных акций общества должна Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль быть схожей и обеспечивать всем держателям акций этого общества равный объем прав.

По Федеральному закону РФ "Об акционерных обществах" уставный капитал общества составляется из номинальной цены акций общества, обретенных акционерами, по другому говоря, равен сумме номиналов акций в воззвании.[2]

Потом стоимостная оценка акций происходит при их Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль первичном размещении, когда нужно установить эмиссионную стоимость. Это стоимость акции, по которой ее приобретает 1-ый держатель. По существующему законодательству эмиссионная стоимость акции - едина для всех первых покупателей, она превосходит номинальную цена либо равна ей. Оплата акций общества при его учреждении делается его учредителями по их номинальной цены.[2] При всех следующих выпусках реализация Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль акций осуществляется по рыночной стоимости. Это обусловливается тем, что свой капитал акционерного общества выше уставного, потому что в процессе существования акционерного общества происходит повышение цены его активов из-за инфляционных процессов, присоединения нераспределенной прибыли (реинвестирования прибыли) и т. д.

Превышение эмиссионной цены над номинальной ценой именуется Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль эмиссионной выручкой, либо эмиссионным доходом. Он не может быть применен на цели употребления и должен быть присоединен к собственному капиталу акционерного общества.

Во-2-х, в случае размещения дополнительных акций при участии посредника по стоимости, которая не может быть ниже их рыночной цены более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль отношении к стоимости размещения таких акций. Таким макаром, эмиссионная стоимость равна рыночной стоимости минус вознаграждение посредника.

Эмиссионная стоимость может быть ниже рыночной. Это может быть, во-1-х, в этом случае, если акционер употребляет имеющееся у него преимущественное право приобретения акций со скидкой в 10% от рыночной цены. Таким макаром, эмиссионная стоимость Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль составляет 90% от рыночной цены. Во-2-х, в случае размещения дополнительных акций при участии посредника по стоимости, которая не может быть ниже их рыночной цены более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении к стоимости размещения таких акций. Таким макаром, эмиссионная стоимость равна рыночной стоимости минус вознаграждение Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль посредника.

Как следует, уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы реализации новых обычных акций и время их выпуска, появляется потребность в рыночной оценке. Потребность в оценке акции в особенности нужна при:

· поглощении и слиянии общества;

· покупке голосующего пакета акций;

· выдаче кредита под обеспечение акций;

· преобразовании открытого акционерного общества в закрытое Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль;

· определении необходимости покупки ранее реализованных собственных акций;

· разделении и выделении общества;

ликвидации общества.

Стоимость, существующая на акцию, определена спросом и предложением. При всем этом номинальная цена акций очень некординально связана с их рыночной ценой - по номинальной стоимости продаются, обычно, акции создающихся компаний, а биржевые курсы акций преуспевающих компаний время Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль от времени в 10-ки раз превосходят их номинальную цена.


2.4. Учредительская прибыль

Сумма средств, вырученная от реализации акций, превосходит величину реального капитала, вложенного в создание. Акция распродажи акций при разработке акционерного общества позволяет устроителям этого дела получить учредительскую прибыль. Учредительская прибыль - это разница меж суммой цен акций, продаваемых основоположниками компании Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль по рыночному курсу, и реальным капиталом, вложенным в создание.

Механизм образования учредительской прибыли можно представить на последующем условном примере. Допустим, реальный капитал предприятия составляет 100 тыс. иен. При образовании компании была выпущена одна тыща акций по 100 иен. Дивиденд на акцию в данном году составил 8% при ставке банковского Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль процента 4%. Тогда курс акции будет равен 200 иен. Общая выручка от реализации акций будет равна 200 тыс. иен. Учредительская прибыль достанется устроителям компании в сумме 100 тыс. иен.

Стало быть, в компании бизнес имеет двоякую направленность. С одной стороны, в ней действует реальный капитал: предприятия, которые делают новейшую цена, и в том числе прибыль Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. С другой стороны, акционерные общества завлекают большие суммы чужих денег и занимаются эмиссией ценных бумаг. Последние образуют так именуемый фиктивный капитал.

Ценные бумаги, входящие в фиктивный капитал, служат, на самом деле дела, только знаком, титулом (основанием права на имущество) принадлежности на валютный капитал. Титул принадлежности предоставляет его обладателю право присваивать Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль часть прибыли в форме процента либо дивиденда. К этому принципиально добавить, что величина фиктивного капитала

существенно меняется под воздействием рыночной конъюнктуры.

3. Вторичный рынок ценных бумаг 3.1. Суть понятия «вторичный рынок ценных бумаг»

Вторичный рынок — рынок, на котором осуществляется воззвание ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. Основными участниками рынка являются не эмитенты и ин­весторы. а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой различия.

Цель деятельности на вторичном рынке — получение дохода в виде курсовой различия, а курсовая цена формируется под воздействием спроса и предложения, по­стольку существует огромное количество методов воздействия на курс ценных бумаг Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль в хотимом направлении. В итоге на вторичном рынке происходит неизменное перераспределение принадлежности, которое все­гда имеет одно направление — от маленьких собственников к большим.

Вторичный рынок в отличие от первичного не оказывает влияние на размеры инвестиций и скоплений в стране. Он обеспечивает неизменное перераспределение уже аккумулированных через первичный сынок Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль денег. Так как целью биржевых спекулянтов является получение мак­симального дохода в виде курсовой различия, то они продают ценные бумаги компаний, исчерпавших свои способности роста прибыли,  приобретают ценные бумаги многообещающих компаний и отраслей хозяйства.

В конечном итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоян­ную структурную перестройку экономики в целях Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль увеличения ее рыноч­ной эффективности и выступает настолько же нужным для существова­ния рынка ценных бумаг, как и первичный рынок.

Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их ре­ализации по применимому курсу и тем делает подходящие условия для их первичного размещения. Возможность в хоть какой момент перевоплотить Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ценные бумаги в форму наличных средств представляет собой непременное условие инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала — временно свободные валютные капиталы и средства, которые могут быть применены толь­ко в согласовании с основными принципами кредита.

Вторичный рынок ценных бумаг, концентрируя спрос и предложение обращающихся ценных бумаг Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, сформировывает тот сбалансированный курс, по которому торговцы согласны реализовать, а покупатели — приобрести ценные бумаги, что нужно при перераспределении ссудного капитала меж отраслями и сферами экономики, меж хозяйствующими субъектами.

Возможность перепродажи — принципиальный фактор, учитываемый инвесто­ром при покупке ценных бумаг на первичном рынке. Функцией вторичного рынка становится сбалансированность рынка ценных бумаг Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль и обес­печение ликвидности. Ликвидный рынок характеризуется незначитель­ным разрывом меж ценой торговца и ценой покупателя; маленькими колебаниями цен от сделки к сделке. Более того, ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников реализации и возможность оператив­ной перепродажи ценных бумаг, также чем выше процент новизны предложенных для реализации ценных Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль бумаг.

Следует учиты­вать именные акции, проданные работникам данного предприятия, не обращаются на вторичном рынке. Они реализуются через механизм перерегистрации прав их хозяев в депозитариях, коммерческих банках или самих акционерных обществах.

Есть две главные организационные разновидности вторич­ных рынков ценных бумаг: организованный   биржевой и неорганизо­ванный — внебиржевой. В свою Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль очередь и тот и другой принимают различные формы организации.

3.2. Организованный вторичный рынок

Организованный либо биржевой рынок исчерпывается  понятием фондовой биржи,  как особенного, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги  наиболее  высочайшего свойства и  операции,  на  котором  совершают  проф участники рынка ценных бумаг. Фондовая биржа - это организованный  рынок  для  торговли стандартными Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль финансовыми инструментами, создаваемая проф участниками фондового рынка для обоюдных оптовых операций.

Признаки традиционной фондовой биржи:

1.) это  централизованный  рынок,  с  фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

2.)  на  данном  рынке существует процедура отбора лучших продуктов (ценных бумаг),  отвечающих  определенным  требованиям (финансовая устойчивость  и  большие размеры эмитента,  массовость Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ценной бумаги,как  однородного  и  стандартного  продукта, массовость спроса, верно выраженная колеблемость цен и т.д.);

3.) существование процедуры отбора наилучших операторов  рынка в качестве членов биржи;

4.) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

5.) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6.) установление официальных (биржевых) котировок;

7.) надзор за членами Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль биржи (с позиций их денежной стойкости, неопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Основными функциями фондовой биржи являются:

1.) создание повсевременно действуещего рынка;

2.) определение цен;

3.) распространение  информации  о  товарах   и   денежных инструментах, их стоимость и условия воззвания;

4.) поддержание   профессионализма   торговых  и  денежных посредников;

5.) выработка правил;

6.) индикация  состояния экономики,  её товарных Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль частей и фондового рынка.

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно содействующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами».(з-н о РЦБ)  По закону фондовая биржа не может кооперировать деятельность по организации торговли ценными Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль бумагами с другими видами проф деятельности на рынке ценных бумаг.

Организация биржевой торговли в процессе биржевой сессии оказывает существенное воздействие на стабильность и ликвидность биржевого рынка. Формы организации биржевой торговли зависят в главном от состояния фондового рынка, а конкретно от его глубины, ширины и уровня сопротивляемости. Чем больше объем Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль спроса и предложения на ценные бумаги, тем рынок обширнее, чем крупнее объемы заявок инвесторов и концентрированнее спрос и предложение, тем поглубже вторичный рынок. Сопротивляемость связана с спектром цен, в каком участники рынка готовы брать либо продавать ценные бумаги. Если условия функционирования рынка меняются, существует разрыв меж спросом и Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль предложением и стоимость подвержена воздействию многих причин, то биржевая торговля организуется в форме аукциона.

Есть различнные методы организации торгов на фондовой бирже, такие как обычной аукцион, заочный аукцион, двойной аукцион, зачинателями, которых могут выступать как доверенные лица инвесторов, так и эмиссионеров.

Организация биржевой торговли и ее эффективность зависят не только Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль лишь от формы аукциона, принятой на той либо другой бирже, да и от роли биржевых посредников в процессе ее воплощения. Вид биржевой торговли определяет работа биржевых посредников, их статус и порядок роли в торгах.

Биржа - это королевство посредников и тяжело отыскать фондовую биржу, на которой операции с фондовыми ценностями Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль производили сами инвесторы. Но основная цель биржи - организовать торговлю, которую производят мастера рынка - брокеры и дилеры - с целью выполнения заявок инвестора.

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это значит, что вести торговлю на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа — это некоммерческая организация, потому в Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ее деятельности заинтересованы те, кто мастерски занимается ценными бумагами. Вот поэтому в русском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи любые проф участники рынка ценных бумаг. В Рф к проф участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, потому они также могут быть членами биржи. При этом коммерческие банки, обычно, самые активные Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль члены биржи.

Членами русских фондовых бирж являются, обычно, юридические лица.

Требования, предъявляемые к членам биржи, инсталлируются как законодательством, так и самими биржами. При всем этом обычно в законах инсталлируются только общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. К примеру, биржа может найти необходимость содержания в Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже.

Для того чтоб ценные бумаги стали биржевым продуктом, они проходят функцию допуска, которая в англо-говорящих странах и в Рф именуется "листингом Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль".

Листинг определенных видов ценных бумаг, т.е. факт их возникновения в биржевых перечнях, по существу, значит разрешение на роль их в торгах и дает им все те привилегии, которыми наделяется неважно какая другая ценная бумага, уже задействованная в биржевой торговле. С чисто юридической точки зрения никакое акционерное общество вначале не должно Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль заносить свои акции и другие ценные бумаги в те либо другие биржевые листы; оно только имеет на это право, которое совсем не непременно к реализации.

К преимуществам листинга и соответственно роли в биржевых тортиках относятся сначала высочайшая маркетабельность, т.е. годность для реализации на рынке, завышенный уровень ликвидности ценных Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль бумаг, также тривиальные выгоды от относительной стабильности цен на их. Процесс воззвания фондовых ценностей происходит под неизменным контролем и конкретно регулируется самой биржей, которая таким об разом защищает заключаемые на ней сделки от возникновения на их частей мошенничества и злоупотреблений.

Инвестор, покупающий ценные бумаги, включенные в котировальный лист Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль биржи, может быть уверен, что сумеет получать достоверную и своевременную информацию о компании-эмитенте и рынке ее ценных бумаг. Он обязан иметь возможность оценивать перспективы экономического развития эмитента и качество его ценных бумаг.

В нашей стране листинг пока не оказывает значимого воздействия на оценку свойства ценной бумаги, исходя Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль из убеждений инвестора, и оценку эмитента, исходя из убеждений напарника. Но все почаще в нормативных документах упоминаются ценные бумаги, имеющие рыночную котировку.

Вместе с понятием листинг существует понятие и делистинг, либо исключение из биржевого перечня. Исключение акций из биржевых списков может быть инициировано как самим эмитентом так и фондовой Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль биржей в случае несоблюдения ее устава либо требований к проедъявляемых к эмитенту.

Развитие процесса листинга на российском фондовом рынке в целом соответствует мировой практике. Так, на 5 больших биржах Рф установлены такие высококачественные аспекты, как число акций в воззвании и срок существования без убытка, а на 4 из их – малая Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль граница уставного фонда.

3.3. Неорганизованный вторичный рынок

На внебиржевом рынке преобладающее большая часть торговых сделок с ценными бумагами делается через компьютерные экраны либо при помощи телефонов, телексов и без биржевых посредников. Внебиржевой и «уличный» рынок ценных бумаг — не тождественные понятия, так как внебиржевой рынок можно подразделить на организованный и неорганизованный. «Уличный» (одичавший) рынок может Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль быть охарактеризован как внебиржевой неорганизованный рынок. Внебиржевой неорганизованный рынок подвергнется рассмотрению ниже.

Закономерностью развития организационных форм фондового рынка является постепенное стирание различий меж биржевой и внебиржевой формами организации торговли ценными бумагами, возникновение разных переходных форм. Примером могут служить так именуемые «вторые», «третьи», «параллельные» рынки, создаваемые фондовыми биржами и Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль находящиеся под их регулирующим воздействием. Их появление было обосновано рвением участников фондового рынка  расширить границы рынка, желанием сделать упорядоченный регулируемый рынок ценных бумаг для финансирования маленьких и средних компаний, являющихся носителями более современных технологий.

Потому эти рынки имеют в сопоставлении с биржевым более низкие требования к качеству ценных бумаг Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, содержат в себе акции малых и средних компаний, но при всем этом поддерживают регулярность торговли, котировки, единство правил и т. д.

В то же время из внебиржевого оборота появляются системы торговли ценными бумагами, основывающиеся на современных средствах коммуникации и компьютерных разработках. Эти системы представляют собой подобие территориально распределенной Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль электрической биржи. Они имеют свои правила организации торговли, допуска ценных бумаг на рынок (листинг), отбора участников и т. д.

Одним из обычных примеров организованных рынков внебиржевой торговли служит система РТС (Русская торговая система).

Русская торговая система — система внебиржевой торговли ценными бумагами. В качестве ее начального варианта — «Портал» — была принята одна из Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль подсистем американской внебиржевой системы торговли NASDAQ. Технические средства «Портал» были улучшены русскими спецами, и система получила свое сегодняшнее наименование. Главным объектом торговых сделок в РТС являются акции больших русских компаний.

Русская Торговая Система  - самая большая торговая площадка, специализирующаяся только на торговле ценными бумагами; ни одна русская Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль биржа не превосходит внебиржевой системе, по числу эмитентов акции, которых котируются на этих торговых площадках, по числу участников торгов, по объемам торгов. И хотя биржевой сектор рынка пробует в последнее время  прирастить объемы торговли корпоративными бумагами, внебиржевой сектор в лице Русской Торговой Системы остается фаворитом в данной сфере.

Таким Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль макаром, РТС в современном виде — это типичная доска объявлений, доступ к которой регламентируется определенными правилами.

Членами ПАУФОР разработан пакет нормативных документов, регулирующих торговлю через РТС. В согласовании с Положением ФКЦБ сделаны органы, контролирующие и регулирующие деятельность участников РТС — торговый комитет, дисциплинарный комитет, третейский трибунал.

Вместе с системой РТС существует и торговая Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль система РТС-2. РТС-2 – это вточности такая же электрическая система для акций эмитентов, так именуемого «второго эшелона» с более мягенькой процедурой листинга ценных бумаг. Возникновение РТС-2 было вызвано тем, что многие предприятия, понимая необходимость котирования собственных ценных бумаг в каких-то торговых системах, не могли пройти довольно жесткую функцию листинга Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль в РТС.

Еще одним из секторов русского фондового рынка сейчас являются так именуемые информационно-торговые системы. Главным их различием от рассмотренной выше Русской Торговой Системы является полное отсутствие хоть некий системы гарантии выполнения сделок. «А&КМ-лист», наистарейшая и самая популярная из схожих систем, представляет из себя специализированно подключающийся Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль терминал, на который хоть какой входящий в систему участник может выставить любые котировки всех акций; это могут быть как акции общепризнанного эмитента, так и хоть какого другого акционерного общества. Основными недочетами информационных систем является их абсолютная непрозрачность, потому что не ведется никакого учета проходящих сделок либо выставленных котировок Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. Возникновение РТС-2 решила делему торговли акциями «второго эшелона» и свела фактически на нет значимость информационных систем

Последним сектором русского неорганизованного внебиржевого фондового рынка, представленного сейчас, являются так именуемые «брокерские площадки». Этот типичный вариант «телефонного» внебиржевого рынка представляет собой последующую систему: институциональные брокеры, официально работающие в РТС либо на бирже, получая заказы Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль от собственного клиента, не выставляют котировку в подобающую систему, а обращаются к «телефонному» маклеру с тем, чтоб он подыскал соответственного контрагента на сделку. Брокеры прибегают к такому варианту в случае, когда приходят большие заказы,  а они желают очень скрыть настроения инвесторов и не показать ни в одной Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль системе проходящие через данного брокера заказы. В особенности оживляется торговля через «площадки» в периоды биржевых кризисов, когда вследствие обвалов фондовых рынков и резкого падения значения фондовых индексов официально действующие биржевые и внебиржевые площадки запираются в согласовании с постановление ФКЦБ, торговля вполне уходит из под контроля органов гос власти и организаторов торговли Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль и  перетекает на «телефонный» рынок. Маклеры «брокерских площадок» отыскивают сами либо предлагают заказчику уже имеющиеся заявки, сводят контрагентов меж собой, а за подобного рода услуги берут комиссионные. Такового рода «брокерских телефонных рынков» сейчас около дюжины, они общеизвестны и объемы торговли, проходящие через их еще меньше, чем в Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль РТС, но сравнимы с объёмами торгов на ММВБ и МФБ.

3.4. Рыночная цена. Курс акций

Вопрос оценки акций плотно сплетен с ее актуальным циклом, который обхватывает выпуск, первичное размещение и воззвание акций.

Потому 1-ая оценка акций по российскому законодательству в период ее выпуска -номинальная. Номинал акции - это то, что обозначено на Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ее лицевой стороне, потому время от времени ее именуют лицевой, либо нарицательной, ценой. Номинальная цена всех обычных акций общества должна быть схожей и обеспечивать всем держателям акций этого общества равный объем прав.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной, т. е. нарицательной, цены, еще не гарантирует ее реальную Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ценность. Такую ценность определяет рынок. Но номинальная цена выступает как некий ориентир ценности акции в особенности на неразвитом, малоликвидном фондовом рынке.

В Федеральном законе "Об акционерных обществах" приведена последующая формулировка рыночной цены акции: "Рыночной ценой имущества, включая цена акций либо других ценных бумаг общества, является стоимость, по которой торговец Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, имеющий полную информацию о цены имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы реализовать его, а клиент, имеющий полную информацию о цены имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы приобрести".

Таким макаром, на ликвидном действенном рынке ценных бумаг рыночная стоимость акции - это цена в текущих ценах по сделкам, заключенным Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль в  каждый момент времени, менее и более.

Рыночная (курсовая) стоимость - это стоимость, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

Рыночная стоимость обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную стоимость акции при условии огромного объема сделок. Биржевой курс как результат  биржевой котировки, определяется Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль сбалансированным соотношением спроса и предложения. Стоимость предложения  (офферту) устанавливает торговец, стоимость спроса (бид) - клиент. Котировка подразумевает наличие 2-ух цен.

1. Стоимость приобретения, по которой клиент выражает желание приобрести акцию, либо стоимость спроса (bid price) - стоимость бид.

2. Стоимость предложения, по которой обладатель либо эмитент акции вожделеет ее реализовать, - стоимость предложения (offer price Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль) - офферта.(г)

Обычно, меж ними находится стоимость выполнения сделки, т. е. стоимость реальной реализации акций, именуемая курсовой (рыночной) ценой. Курсовая стоимость бумаги при большенном спросе может приравниваться стоимости предложения, а при лишнем количестве ценных бумаг – стоимости спроса. Таким макаром,  настоящая курсовая цена складывается под воздействием ожиданий торговца Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль и покупателя ценных бумаг. Обширно популярная формула расчета этой цены (Кр):

Действительная цена акции может быть рассчитана по последующей формуле:

        

Потому что представления инвестора о доходности акции изменяются, то изменяются и цены. Обычно, учитывается и рыночная конъюнктура, потому в течение рабочего денька биржи стоимость реализации определенной акции может изменяться. Стоимость, по которой Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль совершается 1-ая сделка, именуется ценой открытия, последняя - закрытия. В течение денька устанавливается высшая и низшая цены на акцию.

Высшая и низшая цены на акцию определяются не только лишь за денек, да и за более длительные периоды - за неделю, месяц, квартал, год. Это позволяет установить тенденцию рыночной цены на Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль ту либо иную акцию. Стоимость открытия текущего денька может значительно отличаться от цены закрытия предшествующего рабочего денька биржи. Изменение цены является одним из характеристик биржевой активности.

Рыночная стоимость акции в расчете на 100 валютных единиц номинала именуется курсом.

  (2.3.3)

где Ка - курс;

Кр - рыночная стоимость;

Нн - номинальная стоимость.

Показатель, отражающий Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль среднюю стоимость акций и других ценных бумаг по определенной совокупы компаний, именуется биржевым индексом. Индекс позволяет инвесторам, вкладывающим средства в ценные бумаги, оценивать состояние как фондового рынка в целом, так и надежность собственных активов.

При стоимостной оценке акций важную роль играет книжная, либо балансовая, цена. Ее определяют специалисты (в том числе Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль аудиторы) на базе оценки собственных активов компании как личное от ее деления на количество выпущенных акций, находящихся в воззвании. Такая оценка доступна очень узенькому кругу инвесторов. Если курсовая стоимость превосходит балансовую, то это является биржевым ростом.

Балансовую цена определяют при аудиторских проверках в этом случае, если эмитент Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль хочет пройти листинг для включения собственных акций в биржевой перечень ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам, также при ликвидации акционерного общества, чтоб найти долю принадлежности, приходящуюся на одну акцию.

4. Диведенты. Рассредотачивание учредительской прибыли

4.1. Понятие дивидента

Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части незапятанной прибыли текущего Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль года акционерного общества, которая распределяется меж держателями акций в виде определенной толики от их номинальной цены, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на роль в прибыли, получаемой акционерным обществом. Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Следует выделить, что Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль акционерное общество вправе по собственному усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т.е. закон не обязует его в неотклонимом порядке их выплачивать. Не считая того, законом инсталлируются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, к примеру, дивиденды не могут выплачиваться до того времени, пока не оплачен весь уставный капитал, они Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства (несостоятельности) либо если в итоге выплаты дивидендов такие признаки появятся.  Но если о выплате дивидендов объявлено, то общество должно их выплатить по каждому типу (категории) акций.

На выплату дивидендов может быть израсходована только часть незапятанной прибыли Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, которая устанавливается советом директоров, т.е. той прибыли, которая остается после отчислений в запасный фонд (пока он не достигнет 10% уставного капитала), фонд скопления, употребления и т.д.

Дивиденд может выплачиваться средствами либо по усмотрению общества другим имуществом (обычно, акциями дочерних компаний либо своими акциями).

Если дивиденды выплачиваются Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль своими акциями, то такая практика носит заглавие "капитализация доходов", либо реинвестирование. Исходя из убеждений теории выплата дохода своими акциями не может считаться дивидендом, потому что они не представляют часть незапятнанного дохода. Но в мировой и русской практике выплата дивидендов своими акциями достаточно всераспространена. При всем этом дивиденд устанавливается или Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль в процентах к одной акции, или в определенной пропорции к определенному числу акций с учетом даты их приобретения.

Сроки выплаты дивидендов инсталлируются акционерным обществом. Они могут быть годичными и промежными (ежеквартальными либо полугодовыми). Решение о выплате годичных дивидендов (размере и форме выплаты) по каждой категории дивидендов воспринимает общее собрание акционеров по советы Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль совета директоров (наблюдательного совета) общества, а решение о выплате промежных дивидендов принимается советом директоров (наблюдательным советом) общества без помощи других.

При выплате дивидендов соблюдается определенная приоритетность их выплаты. Сначала инсталлируются дивиденды по привилегированным акциям, при всем этом из их на первом месте стоят привилегированные акции, имеющие преимущество в Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль очередности получения дивиденда, потом выплачиваются дивиденды по прямым привилегированным акциям, а в последнюю очередь дивиденды по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен.

После того как принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям,  принимается решение о выплате (объявлении) дивидендов по обычным акциям. Дивиденд рассчитывается лишь на Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, которые выкуплены у держателей либо не расположены и находятся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются.

Размер годичного дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров (наблюдательным советом), но он не может быть Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль и меньше выплаченных промежных дивидендов. Общее собрание вправе принять решение о частичной выплате дивидендов (о выплате дивидендов в неполном размере), также о невыплате дивидендов

4.3. Политика выплаты дивидентов

Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное воздействие на стоимость акций предприятия.

Дивиденд - валютный доход  акционеров и в определенной степени говорит им о том Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, что предприятие, в акции которого они вложили свои средства, работает удачно.

Существует два разных подхода в теории дивидендной политики. 1-ый подход носит заглавие “Теория начисления дивидендов по остаточному принципу” (Residial Theory of Dividents ). Его последователи считают, что величина дивидендов не оказывает влияние на изменение совокупного богатства акционеров, потому лучшая Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль стратегия в дивидендной политике состоит в том, чтоб дивиденды начислялись после того, как проанализированы все способности для действенного реинвестирования прибыли. Таким макаром, дивиденды выплачиваются исключительно в том случае, если профинансированы за счет прибыли все применимые вкладывательные проекты. Если всю прибыль целенаправлено использовать для реинвестирования, дивиденды не выплачиваются совершенно Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль, напротив, если у предприятия нет применимых вкладывательных проектов, прибыль в полном объеме направляется на выплату дивидендов

Оппоненты этой теории считают, что дивидендная политика оказывает влияние на величину совокупного богатства акционеров. Инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды вероятным будущим, равно как и вероятному приросту акционерного капитала Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. Не считая того, текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно необходимости и выгодности инвестирования в данное предприятие; тем их удовлетворяет наименьшая норма дохода на инвестированный капитал, что приводит к возрастанию цены акционерного капитала. Напротив, если дивиденды не выплачиваются, неопределенность увеличивается, увеличивается и применимая для акционеров норма дохода, что приводит Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль к понижению цены акционерного капитала.

Можно выделить две основополагающие инвариантные задачки, решаемые в процессе выбора хорошей дивидендной политики.  Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении:

1.) максимализации совокупного достояния акционеров;

2.) достаточного финансирования деятельности предприятия.

Эти задачки ставятся во главу угла при рассмотрении всех главных частей дивидендной политики: источников дивидендов, порядка их Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль выплаты, видов дивидендных выплат и др.

Нормативные документы, в той либо другой степени регулируют разные стороны хозяйственной деятельности, в том числе и порядок выплаты дивидендов.

Происшествия, действующие на дивидендную политику:

1. Ограничения правового нрава.

Положению об акционерных обществах процедура объявления дивиденда проводится в два шага: промежный дивиденд объявляется директоратом и Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль имеет фиксированный размер; совсем дивиденд утверждается общим собранием по результатам года с учетом выплаты промежных дивидендов. Величина окончательного дивиденда в расчете на одну акцию предлагается на утверждение собранию директоратом общества. Размер дивиденда не может быть больше рекомендованного директорами, но может быть уменьшен собранием. Что касается фиксированного дивиденда по Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль привилегированным акциям, равно как и процента по облигациям, то он устанавливается при их выпуске.

2. Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью. Дивиденды  в валютной форме могут быть выплачены только в этом случае, если у предприятия есть средства на расчетном счете либо валютные эквиваленты, конвертируемые в средства, достаточны для выплаты.

3. Ограничения в связи с Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль расширением производства. Многие предприятия, в особенности на стадии становления, сталкиваются с неувязкой поиска денежных источников целесообразного расширения производственных мощностей. В этих случаях часто прибегают к практике ограничения дивидендных выплат. 

4. Ограничения в связи с интересами акционеров. Определяя лучший размер дивидендов, директорат предприятия и акционеры должны оценивать, как величина Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль дивиденда может воздействовать на стоимость предприятия в целом.

5. Ограничения рекламно - денежного нрава.

В условиях  рынка информация о дивидендной политике компаний кропотливо отслеживается аналитиками, менеджерами, брокерами и др. Сбои в выплате дивидендов, любые ненужные отличия от сложившейся в данной компании практики могут привести к снижению рыночной цены акций. Потому часто Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль предприятие вынуждено поддерживать дивидендную политику на довольно размеренном уровне, невзирая на вероятные колебания конъюнктуры.

Согласно российскому законодательству порядок выплаты дивидендов оговаривается при выпуске ценных бумаг и излагается на обратной стороне акции и сертификата. На дивиденд имеют право акции, обретенные не позже чем за 30 дней до официально объявленной даты его Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль выплаты.

Совету директоров и общему собранию акционеров воспрещается объявлять и выплачивать дивиденды в последующих случаях:

1.) в годичном балансе общества имеются убытки;

2.) общество неплатежеспособно либо не может стать таким после                                                               выплаты дивидендов.

Размер дивиденда объявляется без учета налогов. Выплата дивидендов осуществляется или самим обществом, или банком - агентом. Дивиденд может Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль выплачиваться акциями, облигациями и продуктами, если это предвидено уставом акционерного общества.

        Согласно российскому законодательству источниками дивидендов могут выступать: незапятнанная прибыль отчетного периода, периодов  нераспределенная  прибыль прошлых  лет и особые фонды, предназначенные для этой цели.


Заключение
Перечень литературы

1. Штатский кодекс РФ (ч. I). Принят 30.11.1994 г. № 52 – ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1994. - № 32. – Ст. 3302.

2. Закон Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль Русской Федерации «Об акционерных обществах» от 01.01.1996. № 208 – ФЗ.

3. Закон Русской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996. № 39 – ФЗ.

4. Закон Русской Федерации «Об аффилированных лицах»  от 06.05.1998. № 70 – ФЗ.

5. Закон Русской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 02.01.2000 № 3 – ФЗ.

6. Об утверждении эталонов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль и их проспектов эмиссии. Постановление Федеральной Комиссии по Рынку Ценных Бумаг от 17.09.1996 № 19.

7. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. Учебник. – М.: Перспектива, 1997.

8. Буренин  А. Н. Рынок ценных бумаг и производственных денежных инструментов.  – М.: Федеративная книготорговая компания, 1998. – 352 с.

9. Рынок ценных бумаг. Учебник под ред. В.А. Галанова, А. И. Басова Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. – М.: Деньги и статистика, 1996. – 352 с.

10. Биржевое дело. Учебник под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. – М.: Деньги и статистика, 2000. – 304 с.

11. Ценные бумаги. Учебник под ред. В. И. Колесникова, В. С. Таркановского. – М.: Деньги и статистика, 1998. – 416 с.

12. Рынок ценных бумаг. Учебник под ред. В. С. Золотарёва. – Ростов на дону Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль н / Д: «Феникс», 2000.-352 стр.

13. Базисный курс по рынку ценных бумаг. Учебник под ред. д.э.н. А. Д. Радыгина. – М.: ФИД «Деловой экспресс», 1997. – 485 с.

14. Веб как инструмент денежных инвестиций. И. Закарян, И. Филатов. – С-Пб: BHV-С-Пб, 1999. – 256 с.

15. А.Г. Грязнова, А.Ю. Юданов Микроэкономика. Теория и русская практика Акция, курс акций, дивидент, учредительская прибыль. – М.: ИТД «КноРус», 2001г.

16. Борисов Е.Ф. Финансовая теория: учебник. –  М.: Юристъ, А, 1997г.





akafist-presvyatoj-bogorodice-pred-ikonoj-kazanskaya.html
akafist-svyatim-prepodobnim-kirillu-i-marii-radonezhskim-roditelyam-prepodobnogo-sergiya-radonezhskogo.html
akafist-svyatomu-apostolu-varfolomeyu.html